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行情回顧

今日鋼市繼續回落，跌幅擴大。截至收盤，螺紋鋼主力01合約收3115，較上一個交易日跌60個點；熱卷主力10合約收3303，較上一個交易日跌53個點；焦炭主力合約收1594.5，較上一個交易日跌58.5個點；焦煤主力合約收1118.5，較上一個交易日跌38個點；鐵礦石主力合約收766，較上一個交易日跌21個點。截至1日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3255元，較上一個交易日降23元；熱卷均價為3401元，較上一交易日降29元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為780元，較上一個交易日降15元；唐山準一級冶金焦價格為1490元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2950元，較上一個交易日降20元，較上周五降50元。

市場分析

今日鋼價跌幅加大，部分螺紋、熱卷市場跌幅達40元，個別市場跌50元。其他品種冷軋、中板、無縫管以及型材等品種跌幅稍小，但也出現了報價下滑之勢，整體市場運行轉弱。從成交上看，多數市場成交較差，低價有一定量收貨。

如果從工業品價格變動來看，日內過多晶硅、燒堿漲幅比較靠前，其中多晶硅漲超5%，銅、鎳、瀝青都實現小幅上漲，甚至不銹鋼最終也收漲，但是黑色品種確集體下跌，尤其是焦炭和焦煤領跌，拉低了工業品指數，也令鋼市信心嚴重受挫。由此也能看出這一輪回落主要還是黑色本身的問題，不是商品共性的問題。一方面焦炭提漲遇到阻力，反而被開啟了第一輪提降，盤面焦炭、焦煤回落幅度加大，資金最近殺焦炭可見一斑。另一方面，黑色品種供需矛盾近期持續凸顯。下游地產開工及基建施工進度不及預期，鋼材終端采購意愿低迷，鋼企為控制成本主動壓低原料采購價。另外，減產一直是低于預期的，鐵水產量一直維持高位，但并不能成為焦炭連番上漲壓鋼廠利潤的理由，而且成材的庫存環比增加的勢頭，尚未因旺季來臨而緩解，出貨困難一直是限制鋼價的上方空間。

經歷地產和基建數據的回落，市場信心自8月下旬再次轉弱，雖然8月制造業采購經理指數（PMI）環比7月高0.1個百分點，但49.4的數值依然是連續五個月處于萎縮區間。在地產領域，克而瑞地產研究發布數據顯示，今年8月，百強房企實現銷售操盤金額2070.4億元，環比降低1.9%，同比降低17.6%，同比降幅相對于7月收窄了6.7個百分點，單月業績規模繼續保持在歷史較低水平。這顯示地產銷售仍有壓力，很快進入金九銀十，不光是地產領域，整個鋼材都需要今年所剩不多的“黃金時間窗口”來提振需求。

行情展望

從目前市場運行狀況來看，“雙焦”領跌的行情帶動黑色品種向下調整，疊加鋼材下游需求低迷，減產力度又不足，行情再次進入探底過程之中。目前矛盾的焦點是鋼廠利潤被打壓之后，是傾向于壓焦炭而非更大力度減產，因此從原料端的調整，由盤面波及現貨，尚未完全走穩，甚至原料從技術角度也未調整到位，完全筑底尚需要時間。另外，需求的淡旺季切換是一個漸進過程，并不是進入9月份馬上就轉換，市場需耐心等待供需層面的變化和調整。短時間看，經過今日下跌，下一步跌勢會放緩，仍要防止部分現貨市場的恐慌情緒加大繼續補跌。

從盤面來看，黑色總體收跌，跌幅擴大。其中主力焦煤、焦炭跌幅超3%，盤中最高跌幅超過5%，螺紋、熱卷分別跌1.89%和1.58%。從螺紋主力01合約來看，收3115，跌60，持倉163.3萬手，增倉20萬手，10合約則減倉20萬手。01合約持倉前20席位中，多頭持倉增加10.1萬手，空頭持倉增加12.6萬手，中信、國泰君安多空都大幅增倉。目前看，01合約成為主力合約后，大量增倉破位向下，空頭壓制較強，信號偏弱，午后雖然有反彈，但沒有站上關鍵位置，夜盤及明日繼續關注小級別反彈力度，短線以3094低點為依據做為多頭防守位置，但上方3150附近仍有一定壓力，低位弱反彈、震蕩對待。