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行情回顧

今日鋼市繼續上漲，現貨漲幅擴大。截至收盤，螺紋鋼主力01合約收3166，較上一個交易日漲39個點；熱卷主力10合約收3402，較上一個交易日漲42個點；焦炭主力合約收1735，較上一個交易日漲70.5個點；焦煤主力合約收1240.5，較上一個交易日漲68.5個點；鐵礦石主力合約收803.5，較上一個交易日漲6.5個點。截至16日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3269元，較上一個交易日漲22元；熱卷均價為3439元，較上一交易日漲25元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為815元，較上一個交易日漲5元；唐山準一級冶金焦價格為1390元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3030元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼價進一步上漲，多地螺紋、熱卷、冷軋等品種漲幅擴大到30-40元，中板漲幅略小。不過，今日上漲勢頭已經向多個鋼種擴散，并且廢鋼、鋼坯價格普遍回升。從成交來看，隨著價格上漲，較多商家低價出貨意愿降低，高報后出貨盡管表現一般，但仍在觀察市場接受能力，并不打算低價出貨。另外，基差進一步縮小，期現公司投機度增強。

目前市場的主邏輯仍然是對落后產能治理、遏制低價競爭亂象整頓等反內卷情緒高漲，相關政策預期進一步增強。另外海外美國通脹數據掃清美聯儲降息障礙，美股全線走高、原油、有色金屬、貴金屬價格繼續上漲的氛圍，市場形成宏觀做多的情緒，這形成近兩日黑色做多的主要推動力，但焦煤、焦炭原料產品反映更為強烈，鋼材多少有一點被動成分。目前螺紋壓力仍大于熱卷，主要表現在局地高企的庫存和注冊倉單上，產量沒有形成新的壓力，熱卷表現在制造業需求維持較大韌性，鐵水產量有所回升，這一現象也被卷板庫存下降證實，仍要持續。但是宏觀情緒過后，市場主要焦點在于需求能否接力，8月份社零、規上工業增加值、固投、房地產等數據對比7月放緩，低于市場預期，表現需求復蘇仍有壓力，不過也激發了“數據越不好，政策越托底”的政策預期。總之，在旺季來臨之際疊加“反內卷”交易情緒的抬頭，有望進一步推漲鋼價，相對于原料，鋼材的估值有望繼續向上修復。

另外市場再次傳唐山市空氣質量形勢嚴峻，參照“9.3”期間限產安排，即日起到9月30日，減排量需達到50%。并對鋼鐵企業:燒結機、球團、白灰窯停產40%，高爐燜爐40%，以裝備計。焦化企業延長結焦時間30%。但該消息并未對盤面產生較大影響，相反鐵礦和雙焦都保持強勢，如果沒有強制限產，對行情影響仍會有限。

行情展望

今日鋼市行情繼續反彈，主要仍在于宏觀驅動，是對昨天傳出來的各項利多因素的進一步延展，仍然是“雙焦”帶動性強。但是成材跟漲的力度相對有限，盤面焦煤焦炭和成材差距拉大，下一步需要注意節奏變化。而唐山新一輪限產影響不大，本身未帶強制性，具體要看落地情況。另外螺紋倉單量激增，對漲幅有一定壓制，需要關注近月合約的反彈力度。總體上，宏觀因素尚未走完，但是節奏不會一步到位，需要把握“運動式”反彈節奏。

從盤面來看，黑色系繼續保持較強的上漲節奏，在上一個交易日收漲的情況下再拔得新高。其中主力合約中焦煤、焦炭依然處于領漲態勢，焦煤漲幅接近6%收1240.5，焦炭漲4.24%緊隨其后，螺紋和熱卷均漲1.25%，鐵礦重新回到800關口上方收803.5，漲0.82%。具體看，螺紋主力合約收3166，漲39個點，持倉195.6萬手，減倉2.18萬手，前20席位多頭持倉減少2.34萬手，空頭持倉則增加7822手，多頭進一步拉漲的動力略顯不足。目前日線高開高走，實現三連漲，盤中未見明顯回撤，下一步注意節奏，回撤考慮3135-3150區間繼續捕捉上漲機會，下一個有效上方壓力則在3206。